5月23日，银行间同业资金成本继续上涨，与实体经济贷款参考利率相比，出现倒挂。当日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）1年期品种继续上涨，超过4.31%，高于一年期贷款基础利率（LPR），并创下近两年来新高。

上海银行间同业拆放利率（Shibor）是由信用等级较高的银行报出的人民币同业拆出利率计算而来的。简单癫痫病医院哪家很好来说，就是银行之间相互“借钱”的利率。贷款基础利率（LPR）是商业银行对其很优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。目前，LPR的报价行包括中农工建交五大行及中信、浦发、招商、兴业和民生共10家银行。

虽然二者的价格只是报价，但仍然成为市场关注的焦点：这种倒挂现象是否会持续？银行资金成本压力会不会传导至实体经济？

招商证券固定收益分析师徐寒飞表示，同期限Shibor和LPR出现倒挂，意味着负债（主要是同宝宝癫痫病的早期症状业负债）在边际收紧，但资产端（信贷资产）则仍然保持边际宽松，前者与同业“缩表”有关，后者与实体经济融资需求偏弱有关。

“同期限Shibor和贷款利率倒挂，意味着银行未来将逐步把压力传导给实体经济，实体经济融资成本将继续上升。”中信证券明明研究团队认为，银行间同业存款报价和银行间一年期质押式回购利率已经站稳在LPR之上，银行内部边际资金成本已全面高于基准利率。

有分析师认为，短期内，同业资金成本上升并不会迅速传导至实体经济。徐寒飞认为，同业负债成本大幅上升未必会脑外伤癫痫怎么样治疗较好呢拉高银行整体负债平均成本，且资产负债的边际“利差”为负，并不代表银行一定会缩表——“两者之间的利差倒挂幅度不够大，边际‘利差’的负值不一定代表平均‘利差’为负，银行仍然有扩张资产的动力。”

但仍有不少市场人士担心，当癫痫病医院哪家很好前资金成本远未到顶点，银行负债端的资金成本仍将继续攀升。徐寒飞认为，Shibor和LPR的倒挂可能只是开始。

与此同时，银行负债端成本上升较快，资产端价格调整较慢，这意味着银行息差会进一步收窄。在央行不加息的情况下，资金成本的上升可能要由银行自身来消化。

此外，不少市场人士担心，银行负债成本继续上升很终会对实体经济造成压力。

不过，也有分析认为，实体经济融资成本并不会大幅提高。从央行一季度货币政策报告公布的数据来看，一季度银行新发放贷款加权平均利率小幅提高，利率水平总体适度。交通银行金融研究中心首席研究员仇高擎认为，这符合其贷款利率不会大幅提高的判断。

仇高擎预计，年内货币政策稳健中性总体基调不变，边际上松紧微调都属正常，存贷款基准利率难以提高。同时，交通银行金融研究中心预计，今年贷款加权利率升幅也有限，预计较去年提高约20个基点。

值得注意的是，央行此前公布的4月份金融数据显示，4月份票据融资持续减少，信托贷款大幅增加，以及企业债与股权融资减少，都显示出在当前市场利率上行后，近期实体经济融资需求会有一部分由直接融资向间接融资转移。