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据财新报道，银监会近日下发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》（银监发[2018]7号），将拨备覆盖率监管要求由150%调整到120%-150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整到1.5%-2.5%，并推行“同质北京哪里治疗癫痫疾病比较好同类”、“一行一策”制。

点评

拨备新规有利于行业盈利增速提升，亦体现监管信心

此前监管与银行运用以丰补歉的动态拨备手段，较好地应对了14年以来不良大幅攀升的高压时期。目前在经济企稳、行业不良生成下行背景下，银行拨备计提压力已在逐步减弱。17年末商业银行拨备覆盖率181.42%，大幅高于150%的调整前监管底线。上市行中，仅浦发/工行拨备覆盖率低于150%，工行/建行拨贷比略低于2.5%。拨备新规下，银行盈利增速或将提升。

更为重要的是，监管在此时推出拨备新规，应是充分考虑了目前银行信用风险状况。我们认为，这也体现出监管对当前经济和银行资产质量信心充足。

新规或将加速不良出清，差异化监管利好稳健大行

银监会要求，按照同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求。这意味着每一家银行都有各自专门的贷款损失准备监管要求。在确定具体监管要求时，主要考虑银行贷款分类准确性、处置不良贷款的主动性、资本充足率等。我们认为，差异化监管，体现了管理层引导银行主动确认和处置不良的明显意图，有利于行业不良加速出清。

从贷款分类准确性指标——逾期90天以上贷款纳入不良比例数据成年人癫痫病因来看，3Q17部分股份行和城商行处于70%左右的较低水平，距离享受120%拨备覆盖率和1.5%拨贷比监管线的不良确认程度，还有一定提升空间。而国有大行不良确认审慎，基本可以惠济军海脑科医院治疗技术享受这一较低拨备要求，尤其是对于不到2.5%拨贷比的工行和建行，之前有一定达标压力。根据我们初步静态测算，稳健经营的大行盈利很大提升空间均超10个百分点。此外，拨备新规有意引导银行加强不良确认力度。未来伴随银行不良确认逐步严格，或对板块估值提升带来较强支撑。

投资建议：基本面向好趋势不变，配大行

我们认为，18年在息差和不良改善的双重推动下，行业盈利回升可期，基本面向好趋势不变。拨备新规加速不良出清，银行股桂林治疗癫痫专业医院或迎来估值重构大趋势，2018年银行板块估值提升空间或超去年，四大行估值或超1.3倍18PB。我们的投资策略是，以四大行为盾，以平安和宁波为矛，关注常熟贵阳和中信银行H股。3月首推平安银行，强烈看好其零售银行转型发展前景。

风险提示：经济下行超预期导致资产质量恶化；监管趋严超预期等。