进入需求旺季，鸡蛋现货价格持续攀升，销区价格上行反映出国庆节、中秋节前以及大中院校开学前的备货需求启动。短期来看，鸡蛋现货价格的偏强形势很难改变，但期货价格已显疲态，期货价格从高位出现了明显的回落整理，再现2014年8—10月现货价格强势而期货价格弱势的情况。接下来我们简要分析鸡蛋市场现状，看一看期货价格的下行空间还有多少。

饲料成本支撑力度有限

鸡蛋是饲料的转化产物，通常2.3斤饲料转化成1斤鸡蛋。也就是说，从生产成本角度来看，饲料成本决定了鸡蛋价格的中期走势。而在饲料成本中，玉米与鸡蛋的相关系数较高，虽然自2014年四季度以来，鸡蛋与玉米的相关性有所减弱，但相关系数仍达到0.7。目前临近新玉米上市，在市场整体供给充足、需求不振的情况下，玉米价格出现了快速下滑。特别是华北地区玉米价格下调至100元/吨水平，令鸡蛋饲料成本的支撑作用有限。

从下游市场来看，鸡蛋价格快速走高还受到生猪价格快速上行的影响，肉禽价格也带动高龄淘汰鸡价格上行。在上游成本降低而下游销售价格回暖的情况下，蛋鸡的整体养殖利润明显好转。蛋鸡养殖利润关乎上游补栏以及下游淘汰，这对鸡蛋中短期供给有着重要的影响。尽管7西安什么医院治癫痫好212;8月处于蛋鸡补栏淡季，养殖利润回暖令市场的补栏意愿增加，但从短期来看，养殖利润较高通常会令蛋鸡养殖户延缓淘汰高龄蛋鸡。也就是说，近期高龄蛋鸡仍然会坚持在岗，我们之前所担心的高龄蛋鸡提前淘汰的可能性则大幅降低。

鸡蛋中短期供给仍充足

分析芝华数据了解到，7月在产蛋鸡的存栏量继续增加。在蛋鸡鸡龄结构中，后备蛋鸡数据降低而高龄蛋鸡比例略有增加，但青年鸡补栏的增加令在产蛋鸡整体供给情况良好。由此可知，中短期鸡蛋供给仍将趋于稳定。

虽然大环境下鸡蛋供给稳定，但受8月气温升高影响，市场西安那个医院看癫痫担忧蛋鸡产蛋率降低会令市场整体供给减少，从而在前期推动鸡蛋现货价格独立上行。据了解，目前蛋鸡的产蛋率仍在八成左右，尽管较前期的九成以上有所调降，但对鸡蛋的整体供给影响有限，也使得鸡蛋现货价格上行空间有限。不过，从上周开始，鸡蛋现货市场的形势有所转变，由前期的产区带动鸡蛋价格抬高，转变为目前销区走强提振鸡蛋价格重心上张家口市羊癫疯哪家医院效果好移。可以看出，国庆节、中秋节前以及大中院校开学前的备货需求启动。通常在集中采货过后，鸡蛋价格会出现明显的回调整理。所以，在近期的需求旺季中，我们要警惕鸡蛋价格出现回调整理的风险。

整体来看，虽然鸡蛋中短期供给稳定，但近期补栏出现明显放缓，这直接关系到未来4—5个月在产蛋鸡的供给能否持续增长。在补栏存在疑虑且生猪价格上行的背景下，肉鸡带动高龄淘汰鸡价格快速走高。待后期养殖利润回落，高龄蛋鸡淘汰将有所启动，令鸡蛋中长期供给面临考验。基于以上因素的考量，我们对短期市场治疗儿童癫痫方法哪个好预期不乐观，认为鸡蛋主力1601合约仍将振荡探底。但我们对中期鸡蛋价格走势仍有一定期盼，预计中期支撑位在3980—4000元/500千克。

（作者单位：方正中期期货）

(期货日报)